Сливането, което определя еталон за AI
Обществените пазари, мъчно правят оценка всяка една AI компания. Събирането на две дружно наподобява като още по -страхотна задача. Ето за какво софтуерната промишленост деликатно следи плануваното придобиване на Core Scientific от CoreWeave като секторна показател-особено като се има поради ликвидация в цената на акциите на придобиващия.
CoreWeave, AI „ HyperScaler “, подсилен от харесванията на Blackstone и Magnetar Capital, продава мощ на компютърните центрове. Той стана обществен през март на цена от 40 $ на акция.
До юни акциите му се демонстрират до над 180 $, което допуска обща оценка над 100 милиарда $. След доклад за слабите облаги предходната седмица акциите му се носят под 100 $, въпреки и към момента доста над цената на IPO. Financial Times заяви, че няколко най-хубави притежатели просто разтовариха част от акциите си на CoreWeave, откакто изтече наредба за заключване.
В началото на юли CoreWeave подписа договорка за закупуване на обществено търгуван Core Scientific, главен снабдител на потенциал на центъра за данни и мощ за CoreWeave. CoreWeave съобщи, че комбинацията ще спести над 10 милиарда $ в предстоящите бъдещи заплащания на Core Scientific, образец за по този начин нареченото отвесна интеграция.
Но вместо да натрупа дълг на трети страни, с цел да заплати пари за главен теоретичен, CoreWeave заплаща в личните си акции, като се отхвърля от десета компания. Когато договорката беше оповестена, Core Scientific беше оценена на стойност на личния капитал от 9 милиарда $, 60 % награда за мястото, където се е търгувал преди слуховете за договорката.
Но най-малко някои съществени научни акционери са разбираемо, не толкоз щастливи през днешния ден. Един хедж фонд се пробва да сплоти акционерите, с цел да гласоподават договорката, като аргументира спада на акциите на CoreWeave, понижава на тяхното погашение и, без значение от това, изискванията на договорката по-общо подценява дълготрайните вероятности на Core Scientific.
Сюжетът ще се сгъсти в идващите дни, защото подаването на мергери. Подаването също ще показа финансовия разбор, който участващите капиталови банкери са употребявали, с цел да оправдаят цената за Core Scientific. За одобрени компании в AI промишлеността като NVIDIA или оператори на електроцентрали, които имат дълги записи, обществените акционери са щастливи да наддават на своите акции.
Ежедневната оценка на марката до пазара, която идва с обществените, е по-сложна за разрастващите се компании като CoreWeave и Core Scientific. Те нормално имат доходи и облаги, които сега са пределни в съпоставяне със съответните им оценки, само че се допуска, че бързо се усилват. По този метод не би трябвало да е изненада, че ще има съществено противоречие при транзакция, която изисква два разнообразни групи акционери, с цел да реализиран консенсус.
Core Scientific в началото е бил биткойн миньор, който по-късно се срина във банкрут на фона на „ крипто зимата “ през 2022 година Енергийната му инфраструктура обаче към този момент е извънредно скъпа за условията за данъчно облагане на натоварването на AI. Хедж фондът две морета, който взе 6 % дял в компанията и сплотява други акционери, които да се задържат за по -добро предложение на CoreWeave, споделя Core Scientific може да просперира като независима компания, в случай че е належащо. От своя страна CoreWeave упорства, че Core Scientific би трябвало да бъде благополучен, че е част от разширената група, като се има поради, че получените синергии ще се съчетаят за всички акционери във времето.
Поколение преди в BOM на Dotcom, компании с повишени стойности на акции, съчетани с задачата на хващане на трансформативните облаги на новаторските интернет технологии. Най-важното е, че сливането на Warner от Щатски долар 165 милиарда е трябвало да революционизира медийната промишленост. Тази визия най-много не съумя да се реализира, само че и двете компании се объркаха, защото договорката за замяна на акции не докара до несъразмерен дълг.
, само че съмненията в цената на акциите на CoreWeave без подозрение привлякоха вниманието на частните започващи AI. Лабораториите на AI зад езиковите модели като Open AI, XAI и Anthropic са събрали най-малко десетки милиарди долари с оценки, които са единствено на ракетата нагоре, даже и да имат малко по пътя на облагата или огромните доходи. Гледането на мелодрамата сред CoreWeave и Core Scientific евентуално не им дава доста възторг за изправяне пред музиката на обществените пазари.
Такива пазари обаче са страхотна дисциплинираща мощ, като тласкат фирмите непрекъснато да потвърждават своите бизнес модели на по -широката капиталова общественост. Много компании приключват продадени, защото вложителите са по дифолт, с цел да рискуват, когато пристигна оферта. Ако главните научни акционери решат да устоят за по -добра договорка или по различен метод да поддържат вероятностите на компанията като без значение дружество, това е сигнал, че вярата на обществения вложител в AI революцията остава мощна. И в случай че те сключат настоящата договорка, това може да е индикация, че увереността е по -разтърсваща.
